约束前,杂乱的上海街头,饥肠辘辘的漂泊儿小牛偷了万老头修表铺中一块金表,他的小同伴大猫和小耗子为之眼红,于是发作争斗,结果被带往警察局拘押至此,三个孩子又勾搭分歧,发誓严守金表的秘密 拘押期内,小牛因争食并入手打人,又被送进“儿童教养院”。教养院训导主任殷小臣发现了小牛偷金表的秘密后,便借此要侠他,唆使他盗卖院内公物,此事被院内名叫小胖的孩子发现。事发之后,教养院教诲员雷春华着手调查。 小胖预备联络院内孩子揭露殷小臣,小牛却向殷小臣通风报信。殷小臣先下手为强,把小胖狠揍一顿。雷教诲员为人热情苛刻,对小牛生活关心备至,使小牛深受感动。最后,当小牛知道万老头因丢了顾客的金表被拘留三个月,他的孙女、小牛的好冤家翠翠鳏寡孤独,无依无靠时,良知遭到谴责,终于坦率了自己的错误,并揭露了殷小臣的违法勾当。小牛的表现,失掉雷春华和孩子们的体谅和欢迎。
