1937年7月，日军发动全民侵华战争，1938年10月，南洋华侨筹赈总会于新加坡正式成立。深知外援对贫弱中国重要性的日本，企图阻断中国外援物资的输入，但南侨总会决定知难而上，将募集到的巨款输送回国，负责秘密运送任务的是青年爱国华侨高慕青等人。绿皮火车停靠到站，头戴粉帽、身穿格子大衣的南侨总会联络专员高慕青从火车上下来，她身后跟着一个西装革履的年轻男子陆伟，提着一个行李箱，两人到了候车厅叫了两辆人力车。一九三九年的上海英租界，如同电影里的胶片，以灰色基调为主，船只停泊在岸边，建筑充满了英伦风格，小汽车从大路上驶过。南侨总会上海分会第一联络处是一家理发店，柳记理发店。店面的玻璃上写着“掏耳”“刮脸”几个红体字，存仁医院的李院长刚剃完头，精神百倍，照了镜子，夸柳师傅剃的头好，多给了柳师傅钱，看柳师傅气色不好嘱咐他到医院看看，柳师傅应着看着李院长离开。柳师傅心神不宁，他看着门外雨越下越大感慨雨怎么又大了，越发心神不宁起来。原来柳师傅是南侨总会上海分会第一联络处的主任，大名叫柳俊义。在这里已经潜伏三年，就是为了交接这笔款子。高慕青两人已坐上人力车，往理发店这边赶，瓢泼大雨中路上行人匆匆，她从口袋里掏出怀表，看了又看。但两个人都不知道的是上海日本宪兵队特高课已经得知了他们的行动，酒井美智子带着手下已来到了柳记理发店。青竹棋社里，日军司令部情报长官佐佐木大佐和王先生（红线特别行动队队长王以山）喝完茶下完棋，在门口别过，一短发齐耳的女生着急忙慌的连叫“老师”跑了过来，王先生斥责她没礼貌，见人不打招呼，这女生正是公董局陈华董的千金陈小凡，大佐跟陈华董熟识，并不介意，寒暄了几句方才离开。大佐离开后两人脸色都变得严肃起来，陈小凡（红线特别行动队队员）给王以山汇报美智子去了安平巷的事情，王以山命令陈小凡去发电报向组织说明情况，他则去看看能不能亡羊补牢。美智子此时正拿着柳师傅全家人的照片，威胁柳师傅跟日本合作，柳师傅冷静的察觉出，日本人对南洋来客的资料并不清楚，因为她们没有去车站设卡，却来到他的理发店守株待兔。美智子提出条件，由后羿亲自来接待南洋客人，这样一箭双雕，她们既能得到南洋来的钞票和人，又能获取后羿手中的名单。而在上海，只有柳师傅能联系到后羿。柳师傅虽然挂念家人，但不没有被敌人蛊惑，他把剃头刀藏在袖筒里，借机刺向美智子，但并没有得手反被美智子杀害。高慕青终于来到了理发店，美智子假扮客人，她的手下假扮理发师，高慕青与理发师说了几句话后察觉出不对，找借口要走，却被把枪顶住了脑袋，而跟随她的陆伟在门外的茶铺也看出不对劲，要进理发店，却被敌人从背后袭击，捅了一刀，倒在地上。日本人对两人进行了搜查，没有任何发现。美智子下令带走两人。不防在租界内突遭袭击，王以山双手持枪跟敌人进行火拼。陈小凡火急火燎的叫了她的好姐妹也是和平歌舞厅的当红歌星何姝瑶当她的司机，去救王老师的朋友，也就是慕青，当他们赶到，王以山已接到高慕青，她让陈小凡把慕青送到安全的地方，他去引开日本人，小凡则让何姝瑶把慕青送到歌舞厅，她去接应王以山。何姝瑶带着慕青匆匆上了一辆人力车。巡捕房警长张力正在街上巡查，听见枪声询问怎么回事，手下巡捕崔别山大叫杀人了，张力带着一伙人潜过去偷看，但张力一点上的意思都没有，因为在租界里敢开枪的人，他们得罪不起。等火拼结束，巡捕房来到柳记理发店，查看一番后，张力的观点是这事跟日本人脱不了干系，这趟浑水他们不要趟，玩他们自己的。而他的决定是，今晚有何姝瑶的演出，他们也到和平歌舞厅去找点乐子。王以山和陈小凡安全离开租界后，两人分析侨总分会联络站被毁是因为有内鬼，他们需要找出内鬼，否则对战区物资运输是极大地威胁。
上海和平歌舞厅，和平歌舞厅的老板吴猛求爷爷告奶奶的嘱托何姝瑶，说今天晚上要来几个日本军官，让她好好表现，何姝瑶烦不胜烦，说看她心情。何姝瑶关了门去见高慕青，给她带了吃的，然后出了歌舞厅去寻陈小凡，好让陈小凡把高慕青带走。因为歌舞厅是个鱼龙混杂的地方，不适合高慕青长呆。上海花旗银行，经理前来视察，因为秦海东（南侨总会上海分会联络站站长）请了半天病假，不带脏字的损了他一通，原来秦海东就是拉人力车把高慕青送到歌舞厅的人，他的任务是利用银行职员身份来兑换现金。等经理损完他后，秦海东坐了下来，回忆起了柳师傅任务前跟他交代的，柳师傅递给他一枚戒指和一个地址，告诉他如果他出现意外请他照顾好他的家人。上海日军司令部，佐佐木大佐表示了对美智子的失望，他们在人力占优，情报占优的情况下竟然一无所获，美智子表示他们并不完全是一无所获，他们抓获了一名俘虏，伤势严重，正在医院抢救。大佐称目前，国际上对华援助足以影响战争走向，这就是高层为什么这么重视这次行动，命令他们一定要摧毁南侨总会，在上海乃至华东的物资运输线，这次对南侨护送队的阻击，虽然不是全胜，但是也令敌方草木皆兵了。大佐问美智子谁来背叛徒的黑锅合适，美智子毫不犹豫的答后羿来背这个叛徒的黑锅最为合适。陈小凡接到上级回电指示向王以山报告，一是要保证南洋护卫队剩余成员的安全，二是要尽快联系上后羿，通过他把筹赈款送往前线，上级指示根据情报五月花照相馆是他们第二联络处。王以山来到五月花照相馆来见后羿，却被狸猫换太子，来了个假后羿，王以山戳穿对方，秦观赞叹江山代有才人出，好厉害的年轻人，出来见王以山，秦观是第二联络处主任，两人一见如故，王以山开门见山，向他打听后羿下落，秦观表示后羿和老柳是单线联系，他没有他的联系方式。于是王以山建议秦观立刻转移，保存有生力量，秦观却坚持要在这里守株待兔，他要查出叛徒是谁。他怀疑后羿。只有后羿行踪莫测。后羿是秦观一手带大，虽然性格孤傲，但天纵奇才，连陈嘉庚都颇为看重，只人大了野心就大了。几个持枪穿黑衣的人闯进柳师傅妻儿屋中，要杀他们，柳妻求他们放过她的孩子，哭求中，秦海东及时赶来来救了母子两人。王以山劝不动秦观，只好就此别过，秦观交代王以山五月花玉碎之后，能前来寻找答案。美智子来到了五月花照相馆，她给秦观开出了两个条件，如果他做不到就死，一是南侨总会有一条来往人的通道，归秦观负责，她想看路线图，另一条是帮她诱捕后羿，秦观却痛快大笑起来，世间快事，莫过于历经劫难猜疑，得知兄弟依旧同心。后羿不是叛徒，秦观提出条件，给美智子一点线索，换来临死前知道背叛者是谁，美智子答应，并说内奸是他们的熟人。秦观打开书柜，拿出一个盒子，遮挡住众人视线偷偷把一个金扣放在了书本夹层里。然后拿着盒子出来，打开是一把剪刀和一个镯子，他表示这就是路线图的线索，让美智子过来告诉她怎么用，美智子注意到他把手探向腰间，秦观徐徐吟道伏波惟愿裹尸还，定远何须生入关，他揭开衣服，腰上绑的竟是炸弹。日本人最终没有找到有用线索，死了两个手下才幸免于难。
和平歌舞厅何姝瑶偷偷去见陈小凡还没有回来，而和平酒店还有五分钟就要开演，连宪兵队野田队长的太太也要来，吴猛敲门急的如热锅上的蚂蚁，请求何姝瑶赶紧出来。但当砸开门却只见高慕青，吴猛先怒后想出奇招让“小梦仙”高慕青上场替唱，高慕青戴了张蝴蝶面具上台，唱了首莉莉玛丽莲震撼全场，台下掌声如雷，更惹得野田太太落泪。吴猛跟遇上腥味的猫一样，一个劲建议高慕青和和平歌舞厅合作，一起分账。这时何姝瑶等人也赶回歌舞厅，正看到了这一幕。高慕青谢幕后野田队长和太太来到台后，邀请高慕青出席她的生日聚会，高慕青挂念着她的怀表还在原来衣服里，急着去换衣裳，匆匆应付两人，陈小凡感慨高慕青还挺有本事，这么快就勾上日本人。这时喜欢陈小凡的存仁医院院长独子李少飞来到后台，刚拍上陈小凡的肩膀，就被陈小凡给来了个过肩摔，油嘴滑舌的李少飞和陈小凡正吵得热闹，王以山赶来了和野田队长聊天。这厢高慕青刚送走野田太太，张力又过来拿着鲜花来请高慕青吃宵夜，陈小凡趁机拿走了高慕青的怀表。这块印有虎头印的怀表对高慕青十分重要，她跟踪了陈小凡和王以山，却被王以山一掌打晕，带回了茶馆。黎明时分，秦海东做了噩梦，满头大汗醒来，秦海东这些年一直被一个噩梦困扰着，那是他的过去，当时如果他能多给四妹几分钟，炸弹就能晚爆几分钟，说不定四妹就能逃出来。秦海东静悄悄起身，他的妻子林雨萌看着他偷偷的起身出了门。王以山来到五月花照相馆，发现了书里夹着的金色纽扣。佐佐木大佐询问美智子昨晚的行动是否顺利，美智子说柳俊义的妻儿没能除掉，但她在五月花照相馆布下天罗地网，只要后羿去，就一定逃不掉，而后羿如果想送走刘家母子，就必须去五月花照相馆。高慕青早上在茶馆醒来，王以山亮明身份，陈小凡把怀表还给高慕青。王以山建议在内鬼不明的情况下，要首先保证高慕青的安全，高慕青却不相信两人，借口去洗手间，在拐角处偷偷打开怀表后背，发现提款令牌被人拿走了！审讯室大佐审问陆伟，通过阴招套出了南洋人根本就没有带钱来，带的是提款令牌，是来取钱的。这批钱就在上海。张力警长接到报案，五月花照相馆马上会有命案，张力带全体人员去往五月花照相馆。秦海东来到五月花照相馆，却被围攻，美智子带人支援，却见巡捕房先赶来，只好先等等，巡捕房和围攻秦海东的人打了起来，但引爆了手雷，秦海东晕了过去。秦海东劫持了巡捕崔别山，趁机逃走。还有一个活的，审问出是后羿干的，崔别山却听出“后姨”。高慕青把陈小凡绑了起来，质问她表里的东西，李少飞来找陈小凡再被高慕青绑住，为陈小凡求情。秦海东回到家后取出后背的弹片，西装革履赶到现场。巡捕房在记者们面前大力夸耀自己，说凶手跟一个女性有关，并向大家保证在不久的将来将凶手绳之以法。采访完后，崔别山跟张力说起照相馆里人临死之前说的“后羿”两字，只他听成了后姨，张力不以为然，解释说人要到快死的时候肯定会想到他的母亲，他的母亲肯定是后面的，也就是后妈！日本和南侨总会开战的战略意图是要看到向中国输送血液的那条管道，而那条管道在哪里只有后羿知道。大佐反驳了野田君把敌人的窝点全国捣毁，弄得鸡鸣狗跳。大佐又告诉美智子，后羿逃走不一定是坏事，他们需要放长线钓大鱼，让后羿带着他们走！林雨萌回家，秦海东帮她放衣服时林雨萌注意到他肩膀不自然，秦海东亲自为妻子林雨萌做了一桌子饭菜，林雨萌欢喜放包时发现了地上一块血纸，吓了一跳，又想起刚才他的肩膀，她对秦海东心生怀疑。王以山回到家，看到了晕倒了的李少飞，少飞旁边放着一封信：令牌换人，时间明早八点前，地点：平安巷故地！王以山收了信叫醒李少飞，李少飞一醒就着急的说小凡有危险，王以山答应去救小凡，李少飞要同去被拒绝，叮嘱了三遍二十四小时给他打电话才作罢。美智子受到神秘女人的电话，神秘女人说后羿不但身手了得，而且细心如发，但他要洗白自己，就一定会把柳家母子救出去，到了下一个联络处是杀是放就看日本的意思了。何姝瑶在银行门口看到了秦海东，觉得他和那个拉人力车救她们的人长得太像，不由心生疑窦，跟着进了银行，看见工作岗位上秦海东正在被上司训斥。可是又有谁会干两份天地差别工作，体面程度完全不一样。何姝瑶不由告诉自己是想多了。王以山来柳记理发店见高慕青，慕青索要提款令牌，却只在王以山的口袋里摸到了表篁，这表篁是第二联络站秦观给王以山留下的线索，可以根据它找到南侨总会的内鬼，而秦观已经殉国。王以山开门见山，告诉高慕青，如果他和日本人是一伙，在拿到提款令牌后根本不会让她在上海滩自由自在，还让她绑了陈小凡，提款令牌失窃应该是从她在柳记理发店被救走，一直到在和平歌舞厅跟踪他和陈小凡的那段时间内，在这段时间，一定有什么被忽略的人接近过她。
高慕青对王以山将信将疑，三人共同前去和平歌舞厅。恰逢吴猛从车上下来，一看见高慕青，大叫着小梦仙，热情如火的跟她讲述她走了之后顾客对她的念想。何姝瑶向几人讲述了近距离接触过他们的有一个黄包车夫，而恰好刚才她在花旗银行见过这车夫，还特意去工作岗位上看了一下，车夫叫秦海东。这厢秦海东又要跟上司请假，他向上司保证这是最后一次请假，经理最后一次准他假，告诉他再有一次卷铺盖走人。几人来到花旗银行，秦海东却请假了，王以山认为可以换个角度先从黄包车入手，陈小凡回想黄包车特点，想起黄包车印着凤凰两字，几人决定前去查看。王以山让何姝瑶先离开，姝瑶望着王以山的眼神眷恋不舍。王以山琢磨秦海东能在那么短的时间内拿出东西而不被人发现，看来很熟悉钟表。几人来到停车场，跟车夫打听有凤凰标志的车行是叫凤凰车行，在租界里，老板是个女的。几人又去凤凰车行找秦海东，车夫透露秦海东是他们老板，王以山问到了老板娘林雨萌，便来到了秦海东林雨萌的住处。王以山跟林雨萌打听没打听出什么，此时秦海东从外面回来，在外看着这一幕，王以山离开。车夫们看到他还带着俩小姑娘，便议论男的带两个小姑娘来寻桃花债，男人有钱就变坏，升官发财死老婆！作为老婆的林雨萌在窗户口听着这些气的胸脯子发鼓。秦海东回到家，雨萌问到底发生了什么，秦海东解释他不认识他们，雨萌还是希望海东有什么事可以告诉她，两人商量解决。秦海东安慰她真没什么事。秦海东偷偷看了柳家母子，宽慰柳母再忍一宿，明天就把他们送上船。看望柳家母子后，秦海东便发了电报，第二联络站被破坏，但资金安全。而日本这里立即得到线人的情报，资金安全，也就是说后羿拿到了提款令牌。大佐认为后羿拿到的提款令牌是一把双刃剑，只要利用得好，就能让后羿成为组织里的叛徒，百口莫辩。大佐让美智子对最后一个联络站布局，等到合适时候，把后羿的叛徒身份坐实。而这厢王以山也接到上级指示，后羿已拿到提款令牌，他们现在的任务是保护高慕青。王以山嫌疑排除，高慕青却说她不走，她要留在上海查出内鬼，替柳叔和秦叔报仇！这天晚上秦海东再次偷摸出去，林雨萌偷偷跟上了他，秦海东来到了和平歌舞厅，和平歌舞厅里野田君和太太正在和老板吴猛聊小梦仙的事，野田太太说她在日本国内也学过唱歌，可惜没有梦仙的天分，看见小梦仙像是实现了自己的梦想。吴猛解释小梦仙不舒服，一旦身体好了立马通知野田太太，巡捕房也来找梦仙，一定管吴猛要人。秦海东到歌舞厅后，在二楼和线人交换物资，何姝瑶看见他，便上了二楼去拖住秦海东，秦海东和线人物资交换到一半被迫终止，秦海东把刀逼向何姝瑶脖子，劝她最好马上停止，林雨萌跟来到这一幕，以为两个人在拥抱！何姝瑶害怕的跟秦海东解释是上次他救的姑娘要见她，秦海东这才放过她，让她告诉那位姑娘上海滩不是久留之地，后羿让她回家。秦海东正是后羿！
何姝瑶来到青竹棋社，把秦海东跟她说的话都跟王以山复述出来，并提及，秦海东交易的火柴上面写着衡山宾馆四个字。自从王以山上一次说要找这个人，何姝瑶就一直记着，没想到弄巧成拙。王以山摇头，说信息很有价值。何姝瑶双目含情，有王老师这句话，就算挨上一刀子也值得。何姝瑶告辞，王以山告诉何姝瑶千万不要把自己置于险境，来找他就好了，再三嘱咐何姝瑶一定要注意安全。美智子和属下在安定钟表店旁的车里等待，钟表店里的人都已经安排好了，放进去四人小组，不管后羿来不来，天一黑，就把钟表店的人给干掉。而秦海东果然来到钟表店，从门后走出一人，正是店主，店主一看秦海东，立马把钟表店的门关上。店主是个中年男子，头发短疏，名为冯广，是南洋五义中的一员，他看着秦海东，说不叫三哥，叫一声师父，等着秦海东带日本人来杀他。原来冯广也以为后羿背叛组织，把枪对准秦海东的太阳穴，却没有秦海东反应快，一把劈掉他的枪。秦海东告诉冯广如果他真的叛变怎么会上报纸？冯广这才意识到自己草木皆兵了。冯广叫着师父，两人抱在了一起。冯广如今已是第三联络站的主任，秦海东感慨万千，冯广成长太快。冯广说如果四姐活着，这个位置就是她的！秦海东并不想提金凤，他今天来是请冯广帮他，想帮忙把柳俊义妻儿送回南洋，二哥没了，亲人要安全送走。冯广确实有一条特殊通道，他交给秦海东一块表，让他拿着这块表，到码头去找叫小四的人，他会帮送出去。冯广最后问秦海东一句，对于四姐的死，心里到底有没有一点愧疚，秦海东失神片刻，说国破家亡，没时间愧疚。秦海东建议冯广尽早撤离。冯广听说秦海东要等到南洋护卫队把提款令牌送出去，主动要求做策应，两人约定后天中午十二点，衡山宾馆。秦海东告辞，发现被包围了，后门也有人，两人拿起枪，约定子弹一响，冯广走后门，秦海东走前门，后天中午见。可是不久冯广就中枪倒在了门口，他告诉秦海东他没有叛变，他很高兴。秦海东逃了出去。美智子下令找到电台带回去，对日本人来说，狩猎游戏才刚刚开始。这厢，小凡告诉王以山和高慕青，收到上级急电，叛徒身份已经确定，安定钟表店今日遭袭，联络员临死前向南侨总会发出急电，后羿投敌叛变！王以山认为如果日本人拿到电台和密码，以假联络员的身份发报也是可能的。上级为了避免更多损失，已决定关闭电台，把上海峰会人员全部撤离。高慕青不肯撤离。王以山没有多说。冯广一死证明判断出了问题，可秦老先生留给王以山的线索不会有误，并且也说了南洋五义的表面职业，高慕青说信息没错，王以山的判断也没错，是他猜错了人，表篁代表的不是冯广，而是后羿！王以山认可高慕青观点，一通百理融，从修手表转为神枪手，如果后羿真的熟悉钟表，还真的不容易洗脱嫌疑。秦海东趁夜色把柳俊义妻儿带到码头，找到小四，递出了信物，冯广救过小四一条命，但小四听说要送人去香港，故作为难，秦海东又给了他辛苦钱，小四才允诺一定以性命担保他们的安全。美智子来见大佐，告诉老师，据线人回馈，他们的离间成功，现在后羿已经成了真正的丧家之犬。但大佐面上没有兴奋之色，因为外务省对他们有意见。佐佐木刚从岩井公馆回来，得到消息，参谋本部刚刚成立不久的梅机关成功破获了几次军统的暗杀活动，相比之下，就认为他们在对付南侨总会的事情上进度缓慢。梅机关还给了他们一个情报作为礼物，南洋华侨设立的上海外贸公司里面很可能有帮助南侨总会输送物资的人，美智子猜测后羿的下线就是这家公司的成员。佐佐木嘱咐很多驻华高官在这家公司都有股份，他们有不少特权，如果后羿下线在这家公司，一定要趁这个机会把他们拿下。而佐佐木反思，梅机关情报这么强，除了自己人之外，有大量的中国人，用中国人对付中国人。他们也要招兵买马，发展中国人。佐佐木有一个人选，不过不知道愿不愿意加入东亚共荣事业。秦海东把柳俊义妻儿送上船，与他们告别。黑漆漆的夜里，柳家孩子看到了一只小白猫，蹿到了帐篷里，他打开帐篷，张大了喉咙。被眼前的景象惊呆。
佐佐木来访青竹棋社，和王以山对弈，佐佐木下定决心要拉王以山下水。王以山懂得英国德国语言，佐佐木说岩井编译局有个职位很适合王以山。王以山提醒佐佐木，佐佐木原来是外务官员，现在变身情报官员，他们曾有约定绝不干涉对方工作。佐佐木却不考虑两人的情分，他告诉王以山，俾斯麦说过，一旦大国之间开始争夺利益，对他们有利，他们就遵守约定，一旦对他们不利，他们就不遵守约定，只有小的国家，才不敢不遵守约定。王以山顿时发怒，怒拍向棋盘，佐佐木的意思是他是大国强国可以不遵守约定，而自己是小国弱国就必须遵守约定。佐佐木冷静的看着王以山，提醒他愤怒是需要实力支撑的。王以山毫不退步，也提醒佐佐木应该知道布衣之怒的典故，懂得伏尸二人，流血五步的威慑。佐佐木最终让意欲进来的手下止步，告诉王以山如果他实在不愿意，可以收回刚才说的。但欧洲战场已经全面开展，不用多长时间英法租界就不存在了，没有这个黑色地带，中国人和日本人就会黑白分明了。结束战争的唯一方式就是一方胜利，帮助强国尽快取得胜利就是明智之举。编译局的位子为王以山保留三天，希望他考虑明白。上海外贸公司，秦海东让同事把提款令牌换成存单。经理来找秦海东茬，秦海东慌忙说拉了个大客户，十万美金的单子！经理一看就乐了，直骂秦海东小子走狗屎运了，请假也让请了，开除也不开了，直说这么好的员工上海打着灯笼都不好找。让秦海东赶紧请假给客户办事。青竹棋社，佐佐木走后，王以山和队员商量，后羿和线人交易应该是为交接善款，可惜被姝瑶打断。他们下一个交易场所应该是衡山宾馆，而日本人一定会派重兵去抓捕他，他们要帮后羿逃脱。因为不管后羿是想把钱送出去自证清白，还是要把钱私吞，落在他手里总比落在日本人手里好。而美智子这厢也把计划定在明天中午十二点，地点没变，衡山宾馆，命令手下去问野田队长借狙击手。秦海东回到家，把存折塞在相框里，而这一切都被林雨萌偷窥见。林雨萌偷偷拿走存单去见吴猛。吴猛直叫着大小姐，这些年找她找的好辛苦，赶紧跟他回宁波，他爹想得头发白了！原来林雨萌是宁波青龙会帮主薛青山的亲生女儿！而吴猛也有另一个身份，青龙会帮会的三爷！林雨萌谎称自己这些年是在国外，来找吴猛帮个忙，帮她查一张存单，查一下存单主人的身份，并做张一模一样的假的，吴猛一口答应。做了一张一模一样的假存单。王以山和陈小凡来到衡山宾馆，扮演商人，使计查了入住的客人身份，宾馆一共入住五位客人，王以山看出应该是302的客人，所以王以山开了旁边304的房间。秦海东从相框里拿出假存单，出了门。野田太太在路上撞见高慕青和陈小凡，陈小凡借口送高慕青，野田太太称日本那边有朋友要来上海，她有车，可以顺路送高慕青，陈小凡就把高慕青推给了野田太太。衡山宾馆对面阁楼里，日本的狙击手准备完毕，美智子手持望远镜密切注意衡山宾馆的一举一动，发现了一个身上有标记号的车夫，她瞬间脑子闪过摧毁第一联络站时，有穿着同样一身的车夫营救走了高慕青，美智子立即决定去跟踪车夫，命令手下南浦在原地继续盯着衡山宾馆。衡山宾馆里，秦海东假扮成女人来到302房间，南浦听属下汇报是女人进了宾馆房间，一愣，道美智子果然英明，又下令让属下想办法试探那女人是不是后羿的同伙。野田太太的车里，高慕青讥讽日本把祖国破坏的千疮百孔，野田太太面容尴尬，高慕青问及野田行踪，无防备的野田太太说一早宪兵队就给他来电话说衡山宾馆有紧急行动就把他叫走了。高慕青听到这儿就借口到了下了车。匆忙往衡山宾馆方向跑来。美智子终于跟踪上了车夫，车夫却告诉她有人给了他很多钱，让他穿着这身衣服拉着车一直跑。美智子恍然明白中了后羿的烟雾弹，恨恼中让赶紧返回！302房间秦海东见的是陆柏，这陆柏西装革履，长相英俊，但就是怕死。陆柏用放大镜查看存单，反复看后说存单是假的。此时日本人的敲门声响起来，秦海东干掉了两个假扮的侍应生。也获知了日本人所在的位置，308房间，还有对面，都有日本的人。秦海东把陆柏带到308房间，告诉他呆在这里，一会敲门，一场三短他就出来。一直在302探听的王以山也来到308房间，自报身份是新四军上海行动队队长，秦观的朋友，知道后羿没有投靠日本人。秦海东出去，王以山告诉陆柏想出去，就跟着他做，两人换上侍应生的服装，刚到门口，陆柏着急往宾馆外走，一枪被射杀。王以山把他拖回来，陆柏交代了临终遗言：他的老大叫许仙姑，他想让王以山告诉许仙姑他接这单买卖是为了证明自己并不比姓来的差。并留给王以山一枚硬币。高慕青跑到衡山宾馆对面持枪上楼，和秦海东协作，干掉了日本狙击手，冲破包围。临走前秦海东嘱咐高慕青小心那个舞女。狙击手殉国，美智子被佐佐木打了一巴掌。
王以山被抓，在刑讯室。佐佐木来到刑讯室见王以山，两人谁也没有想到会在这里见面，王以山一副无辜，假装不明白自己怎么就成了阶下囚，佐佐木告诉他因为他在特定的时间出现了特定的地方，要不是了解王以山，一定会认为他就是南侨总会上海分会的成员，而且还和抵抗分子混在一起。王以山泰然自若，说自己的朋友只是倒外汇的混混，手无寸铁，被贵君误杀，还被误解为抵抗分子。王以山告诉大佐他来衡山宾馆其实就是想换点美元，打算出一次门，去宁波见一个朋友，怕法币在有些日战区不认，日军发的钱，又怕在国统区不认。佐佐木追根究底，问王以山要见谁，王以山回答去奉化溪口，见蒋孝子，佐佐木自然也知道蒋孝子。追问为什么一定要选择衡山宾馆？王以山说主要是为了一举两得，一是会朋友，二是有重要的事要拜托他，外界现在盛传，他王以山已投靠日本人，与大佐是莫逆之交，为了把他上海存单里面的一笔钱给送出去。王以山的解释滴水不漏，大佐又拿了后羿来试探他，王以山故作迷茫，问谁的后裔？美智子来见内线，内线被枪抵住，后羿提前知道消息，美智子怀疑内线泄密！内线冷笑不止，她告诉美智子就像后羿不知道她存在一样，后羿也一定有她俩所不知道的帮手，内线向美智子证明自己尚还有价值，一是她仍能接到他们的电台，没有她的密码，日本人别想接到任何消息，二是她对南洋还有后羿的了解没有第二个人比得上。美智子威胁她尽快证实她的价值，内线称既然报了这个价，会尽快把自己卖出去。秦海东这个衣冠禽兽，她不但要弄死他，还要让他身败名裂！刑讯室大佐和王以山仍在交锋，下属来到大佐旁附耳几句，原来岩井领事亲自为王以山传话讲情。大佐也没想到王以山关系这么硬，大佐提出，岩井领事的条件和他一样，如果王以山答应去编译局上班，出现在衡山宾馆的事既往不咎。王以山要求给他一个晚上让他想想。秦海东回到家，质问林雨萌存单是什么时候换的，林雨萌反质问秦海东为什么欺瞒她，在和平歌舞厅跟一个歌女拉拉扯扯，还有一个男人带着两个女人来找他！秦海东请林雨萌信任他，这笔钱的来路是正的，一定要告诉他真的存单到底在哪儿？林雨萌眼眶湿润，只要秦海东回答他一个问题，秦海东，到底是什么人？秦海东顿住，只能说做的不是坏事！林雨萌说他只想日子过的平平安安的。秦海东说正是因为想过的平平安安的，所以才做！青龙会的老大薛青山听了大小姐的事，直接从宁波杀了过来，随行来的还有青龙会的军师罗才。薛青山年岁已入暮色，背有些驼，但精神矍铄，眼神犀利。军师罗才身穿长袍，身形高大，为人处世谨慎有加。老三吴猛上来就哭着说想大哥，罗才骂他还想着自己那演戏梦呢！薛青山问吴猛存单的事查的怎么样。吴猛回说林雨萌三年前就从国外回来了，还嫁了人，姑爷在花旗银行上班，大小姐自己开了个凤凰车行。薛青山气得横眉竖目，女儿竟然背着他这个亲爹还嫁了出去！吴猛解释那笔巨款，存单开户人是一个叫马强华的，这个人几年前就去了美国，是有人冒名开的户，最重要的是这张存单是由现金支票转进去的，收款人是一个叫柳俊义的，但几天前就已经死了，报纸上说是仇家寻仇，这事还牵扯到日本人和一个叫后羿的。问题就出在这儿。这厢秦海东正向雨萌道歉，答应做完这件事就离开上海，去过平安日子。雨萌神情软下来，说存单不在她这儿！这时薛青山弯着腰带着兄弟们走进门来，说存单在他这儿！雨萌说是她父亲，秦海东叫了声岳父，薛青山却说他是小兔崽子没有资格叫他岳父，让他赶紧走！雨萌对薛青山一直有恨，若不是因为薛青山，也不会被仇家追杀，她眼睁睁看着她娘被砍死在眼前。薛青山解释为了保全女儿他只能这么做，更何况已经为了她娘报了仇，他也不愿意这样，他也有他的苦衷。过了这么多年，难道雨萌就不能原谅他吗。雨萌流着泪说永远不会原谅薛青山，他也不配做一个父亲。薛青山恨得咬牙，质问雨萌跟这么个男人走，她知道他是做什么的吗。薛青山抖露了秦海东的身份，雨萌愣住后，才知道误会了秦海东，薛青山提出要求，把存单还给他可以，让他把萌萌带走。林雨萌主动说可以跟薛青山走，但要先跟海东把支票送走，然后才跟他回家。薛青山只能答应。在王以山的牢房旁关押的正是陆伟，他委托王以山把一个消息带出去给高慕青。漫长的一夜终于过去，王以山答应去编译局，但有一个要求，只做翻译工作，不涉战事，不伤同胞。大佐当即通知美智子撤掉布控在青竹棋社的人手。
秦海东和青龙会交锋那天，秦海东目露凶光，七八个人在场，他一言不合就想动手，这胆识薛青山还真有点喜欢。但他还是要继续拆这一对，怎么能让女儿跟着亡命徒在上海滩厮混。王以山安全回到青竹棋社，根据那天他从宾馆探听到的消息，那张存单是假存单，第一种可能，后羿拿着假存单找到陆柏目的是要骗陆柏的钱，第二种可能，后羿的真存单被调包了。但后羿似乎并不知道存单是假的，他怀疑何姝瑶出卖了他。解铃还须系铃人，只有找到后羿让他自己解决。而王以山告诉高慕青，宪兵队的牢房里，得到一个非常重要的消息。陆伟并没有牺牲，只是被抓捕，佐佐木审讯时不经意间透露，南侨总会上海分会的内鬼就在与后羿一起来上海的五个人中，现在除了后羿，已经牺牲了三个，也就是说这个内鬼很可能是秦观老先生所说的女幽灵！王以山在图书馆查阅了当年的报纸，发现当年的伤者被送进了一家医院，存仁医院，希望陈小凡找李少飞调查女幽灵的事。高慕青来李少爷家找李少飞传个话，邀他去王先生棋社，李少飞听说陈小凡也在，麻溜的就去了。一到棋社，李少飞就四处张望陈小凡的身影，李少飞抱怨小凡对他的态度，又生怕王以山教训小凡，足见对小凡的疼爱，王以山告诉李少飞陈小凡想请李少飞听戏，已经过去了。李少飞赶紧也赶去了。两人来到戏台，陈小凡本想赔不是，但一看他德性就让人生气，她让李少飞帮个忙，查一个病人的病历，李少飞虽知道他爸不打死他，但还是答应帮忙，陈小凡让他查有没有烧伤最严重的病人。此时女幽灵正摩挲着南洋五义的照片，美智子打来电话，女幽灵提出一个阴险狠毒的计策，抓到的陆伟还关在宪兵队的大牢。李少飞来到存仁医院，故意出卖色相勾引女医生平平，约她去听程老板的窦娥冤，就她俩，过时不候。宪兵队护卫野田来拜访王以山，称有事相求，佐佐木认为野田有勇无谋，他想学习围棋来增加谋略。所以备了礼物来拜师，请王以山收下。王以山大致给野田讲讲，野田太太在青竹棋社这儿遇见了高慕青，正和她聊天喝咖啡，野田太太夸慕青唱日本歌有天赋，后天的生日宴会大家一定会惊讶。野田太太还给高慕青准备了一个惊喜，宪兵大队戒备森严，她请求野田为高慕青特地办了一张通行证，而且有了它，去上海其他地方都可以自由出入。高慕青谢过野田太太。李少飞对陈小凡他们所做的事有怀疑，陈小凡解释他们是在做一些无本钱的买卖，李少飞立即说想跟他们一块去劫富济贫。陈小凡追着李少飞打，王以山进来，李少飞申请加入他们的帮会。晚上李少飞和平平去看戏，平平问是不是有事，李少飞请求要查个病历，平平不敢放他进去。林雨萌跟秦海东说她没看错人，她丈夫是一个顶天立地的男子汉，做的是为国为民的大事。支票的事最重要的是把钱兑出来，可是下线死在日本人手里。而秦海东不能把钱给组织，组织认不认他还不一定。日本人把陆伟带到病房，记者们给病房的陆伟拍了照片，登了报刊。王以山和高慕青在院子里说话，高慕青问王以山到底是个什么样的人，她就是看不透，而且做了那么多令人难以捉摸的事情，人们还是那么相信他。王以山告诉她他是什么样的人高慕青就慢慢琢磨。现在，日方代表正在慕尼黑和英美谈判，据电文分析，英美的绥靖政策很有可能会加快脚步，一旦他们再纵容日本的话，不但是前方战场，而且是金融市场也会受到很大波及，那他们兑换美元的难度势必会加大，因此他们要尽快和后羿见面，查出提款令牌下落。而据小凡和少飞的情报来看，女幽灵金凤很可能还活着。林雨萌来见薛青山，薛老大让她赶紧进来，林雨萌提出一个请求，答应了就跟他回去。帮秦海东把钱的事解决了，因为是她坏了他的事。薛老大答应清偿旧债之后，恩断义绝，两不相见。陆伟的事陈小凡去查看，高慕青给她一块怀表好让她跟陆伟相认，陈小凡来到存仁医院，扮成医生进了病房，把信物放在听诊器中，拿给陆伟看，陆伟一动不动。恰逢这时三浦进来，怀疑陈小凡，李少飞请平平帮忙，陈小凡逃过一劫。
陈小凡出来后就向平平道谢，平平称受了李少爷的委托。陈小凡向李少飞道谢。陈小凡回到青竹棋社后，告诉其他人，陆伟好像没有叛变，陆伟的状态非常奇怪，脸上只有笑容，其他什么没有，只能通过眨眼来警告他们。李少飞这时想起他爹说过国外研发了一种控制面部神经的麻醉药，如果陆伟被注射了这种药的话，就说通了。高慕青一定要救陆伟。王以山则认为这同时证明了那就是日本人故意设的陷阱，现在他们遇到了更大麻烦，现在提款令牌被造假，金凤刚刚有点线索。在这个时候因为救陆伟横生枝节，高慕青听到这儿就火了，新四军不救她自救，她不可能看着同胞受苦而无动于衷的。王以山劝告高慕青日本人以陆伟设下圈套，说明他至少是安全的，应该先把营救活动暂缓。王以山决定他先向组织征求意见。高慕青却已打下主意，明天是野田太太生日，她去生日会救陆伟，劫持野田太太为人质，救陆伟。王以山看出她的想法，告诉她保护高慕青的安全，是他们非常重要的任务之一，高慕青这样做是破坏了任务。王以山大声道就是把她绑起来也不会让她擅自行动！高慕青也站起来就问他一句话，救还是不救，怎么救！王以山最终妥协，既然明天是野田太太生日会，那么他们就有文章可以做，一定会有日军高级军官到场，如果能制造一点混乱，那么一定会牵制日军在医院那边的防守力量，那样胜算就大了。和平歌舞厅，吴猛奉承着野田君，野田交代生日宴会那天一定要让小梦仙小姐亲自出场。吴猛一口答应，合计着要找到小梦仙，非何姝瑶莫属。存仁医院已经布下天罗地网，只等陆伟的同伴上钩，可干等却不见高慕青有任何行动，在这里守株待兔没有任何意义，日军想出办法让高慕青孤注一掷，不得不动，那就是转移，逼高慕青出手。美智子下令在陆伟身上绑上炸弹。李少飞回到存仁医院在病房外侦查，被李存仁撞见，警告他这几个病房被日本人包了，看守的很严，别在这儿瞎晃悠。不过日本军方已经办了手续了，今晚就把人请走。李少飞一听就赶回棋社告诉其他人陆伟今天就转移到宪兵队。王以山已经知道这件事了，还登了报纸，一旦陆伟被转移到宪兵队，想要营救就更加难了。王以山明知这是陷阱，行动非常危险，决定由他和小凡亲自进行，少飞也参加，高慕青则尽量想办法让美智子多停留在生日会上，拖延的越长，营救的机会越大。王以山交给高慕青一颗小型炸弹，起爆距离十米，起爆时间三分钟。花旗银行秦海东也看到了那张报纸，秦海东告诉经理大客户又不想兑纸币，想兑黄金了。经理感慨有钱人就识硬货。经理说兑黄金可以，拖两天。秦海东又跟经理请假，经理答应。秦海东来到和平歌舞厅找吴猛，在秦海东威胁下吴猛同意秦海东来和平歌舞厅做一天服务生。吴猛明知这事一定是个大麻烦，可是他是亲姑爷，他能怎么办呢。野田生日宴会这天到了，日本人来到歌舞厅。高慕青伺机动手，秦海东说她跟那女特务见过面，不方便动手，把小型炸弹拿走，藏在了餐桌下。医院李少飞推着装扮成病人的王以山在周围勘察，发现周围布控很严。王以山认为不能在医院动手，只能在日军交接放松警惕，在他们身后伺机动手，李少飞找个地方把车停好，准备随时接应。日军正在创造机会，和宪兵队交接。王以山下令先等和平歌舞厅信号。何姝瑶扮小梦仙上台唱歌，这首歌还是野田太太教小梦仙唱的。何姝瑶唱后，野田太太似乎看出什么，但说她唱的很好。佐佐木也说唱的很好。在野田问时，太太终于说出，这位梦仙小姐的身形，好像有些不一样。但又似乎是在哪里见过？因此何姝瑶一首歌唱毕，底下人便叫着怎么总戴个面具，长得太丑没法见人吧。吴猛登台赶紧给何姝瑶解围，众人仍叫嚣着摘面具，野田说梦仙只能算是一介歌女，替太太献歌，竟戴着面具，太失礼。吴猛只能让照办。何姝瑶摘下面具，众人都叫着下去，让梦仙上来，何姝瑶下台，高慕青戴着面具上了台，唱起歌，边唱边走下台，野田太太告诉野田这就是小梦仙。美智子注意到高慕青走下台手在餐桌下做了什么动作，她走过去，发现了炸弹。美智子追着高慕青而去，高慕青秦海东何姝瑶三人下了地道。从地道出来，秦海东问高慕青是否知道内鬼，高慕青说怀疑是南洋五会里的金凤，从存仁医院得到的消息。秦海东脸色大变。野田护着大佐和夫人出门，把夫人刚安顿上车，秦海东藏在车底下的炸弹爆炸，野田悲痛惨叫。南浦听到和平歌舞厅的爆炸声，下令赶过去支援。陈小凡和王以山趁机把陆伟安顿上车，车却没油。几人决定把陆伟带走，发现他身上竟绑了炸弹。
王以山想要拆炸弹，陆伟让俩人快走，再不走就来不及。高慕青不肯走，陆伟告诉两人别白费力气，这个炸弹根本无法拆除，是美智子布下的陷阱，现在红线只剩下高慕青一人，请高慕青一定要完成会长交下的任务。此时陈小凡也在外催促日本人要来了，王以山叫着撤，拉着高慕青离开。南浦来到和平歌舞厅，被美智子大骂蠢货，带着手下朝医院赶来，美智子赶来，陆伟吟着一个华侨能出力，十个敌人九不回，引爆了炸弹。佐佐木命令向租界施压，把和平歌舞厅查封。佐佐木说自己可能犯了一个大的错误，一直把追查重点放在了后羿身上，希望通过他查出地下运输线，从而他忽略了高慕青，现在看来他们的方向出了问题，高慕青屡次破坏他们的计划，她身后的组织才是他们真正的对手。高慕青可以变身小梦仙潜伏下来，跟和平歌舞厅脱不了干系，高慕青命令美智子把老板抓起来，还有何姝瑶也有问题，也不能放过。随后佐佐木看着失魂一般的野田，安慰他夫人已经去世了，灵魂回到故乡，节哀顺变。野田恨恨的说挖地三尺也要把高慕青抓起来，亲手结束她的生命。佐佐木警告野田不要让愤怒冲昏了头脑，他们还有一步棋没有下，高慕青来是为了运送资金，而前方货币贬值，所以高慕青等人一定要在上海兑换成硬通货黄金才能运送出去，所以，盯紧几家可以兑换黄金的银行，就可以见到高慕青，这个任务就交给野田。另外，野田在租界的眼线很多，要配合酒井查另一条线索，下个月军方就要朝东南推进，这批南洋来的物资将影响战局，所以不能让高慕青如愿以偿。回来后的王以山安慰高慕青陆伟同志舍身成仁，死得其所。高慕青觉得自己蠢。王以山说出现内奸这件事情怨不得了她。王以山从编译局得到消息，日军要在下个月对国统区进行大规模进攻，现在已经在坚壁清野了，一定要尽可能尽快把筹赈款送到前线部队，缓解他们的压力。一直以来他们有一个错误判断，后羿手里有一条非常繁杂的运输线，现在看来他更像一个独行侠，那个陆先生应该是他唯一的下线。他在和平歌舞厅帮高慕青就说明了他想联手的意图。陈小凡来问王以山何姝瑶怎么办，王以山说先让何姝瑶在棋社躲一躲，陈小凡告诉王以山姝瑶知道了能开心死。查封歌舞厅后吴猛回到青龙会，薛老大劝慰吴猛封了就封了，好在人没事，并警告他千万别引火上身，日本人占了大半个上海，上海就是孤岛，尽量不要得罪日本人，吴猛说他知道，就是咽不下这口气。薛老大又问及这件事和秦海东有没有关系，吴猛眼神躲闪，薛老大看出是有份儿，吴猛承认出事那会儿他的确在场。薛老大感慨雨萌恨了他半辈子打打杀杀，这可倒好，嫁了个比他更狠的主儿，直接去杀日本人。正在说话秦海东来了，秦海东不请自来有事求，想让青龙会动用兄弟来找一个人。几年前有人炸了日本海军在虹口的军火库，有一人烧伤严重被送到存仁医院救治，当时院方宣称救治无效死亡，据他得到消息，这个人没有死。这个人对秦海东很重要，只要找到她，愿意为薛老大做到一件事。薛老大让秦海东和闺女分开，秦海东低头不语，薛老大没好气的让他回去等信，干什么不管，别连累到雨萌。秦海东说会以性命保护雨萌的安全。美智子把吴猛放了，因为他确实不知情，美智子又查到王以山和何姝瑶有些瓜葛，大佐告诉美智子王以山他很赏识，背景复杂，又是岩井公馆对华策略的一枚重要棋子，王以山不能抓，但可以查，要注意方式方法。特高课来到青竹棋社排查爆炸案凶手，陈小凡放他们进去搜。原来王以山早已算到这一步，高慕青和何姝瑶已被李少飞藏到存仁医院的重症病房。秦海东回家，跟林雨萌坦白自己：他后羿的名字是秦观起的，他是个孤儿，秦观收留了他，所以跟他姓秦，但不让他叫父亲，只让他叫大哥，秦观喜欢照相，开了个照相馆，希望他学这门手艺，但他看见相机就头疼，反倒对表、枪机械感兴趣，摆弄起来都顺手，十几岁枪法就不错，秦观待人宽厚，鼓励他说人只要有一技之长，就有立足之地。那时秦观在研读山海经，有一天他突然跟秦海东说，你好好练，争取当一个当代后羿，那时候秦海东以为取自后羿射日的故事。直到有一回和师妹为回国的事情争执起来。说到这里秦海东怕雨萌误会，解释他很疼他师妹，但绝无男女之情，雨萌说相信他。秦海东继续说，在后羿很小的时候就被他母亲遗弃到山林，二十岁的时候就已经箭法通神了，有一天他突然想家了，就许了个愿，希望自己射出一箭，这只箭能钉他家大门上，带他找到家，他射出一箭，这只箭翻山越岭带他找到了家。“我将射远方，矢至吾门止。”秦观给他取这个化名，就是想让他记住，人不管走多远，都要找到回家的路。而这个家，不在南洋，在中国。林雨萌听到这里，渐渐明白秦海东话的含义，她双目含泪，复述我们的家在中国，不在南洋，无论生死，我们都在这儿，她再也不提回南洋的事儿了。秦海东感动吻了林雨萌的手。
