仙界大鹏鸟因遭佛祖训戒对佛祖心存不满，破坏佛门宝物，重伤看守伏魔殿的灵禅子，降龙尊者率十八罗汉收服大鹏，将其关进婆罗洞，由胖、瘦仙童负责看守，大鹏用计逃脱。佛祖将胖、瘦仙童贬下凡间，又命降龙下凡收服大鹏，济世救民。降龙下凡后投胎于杭州城内李茂春家中，俗名李修缘。修缘与邻家女胭脂青梅竹马，自小便定下亲事。成亲当日，十七罗汉现身空中，唤醒修缘对前世的记忆，修缘顿悟前世，疯癫而去。胭脂被当做不祥之人，受尽李家亲友的责难，不堪受辱，含恨投崖自尽。后胭脂为大鹏所救，当做对付仇人降龙罗汉（济公）的杀手锏，自此堕入魔道。修缘至灵隐寺出家为僧，法号“道济”，虽行为疯癫不守佛门清规，实则菩提心肠，济世救人，被人尊称为“济公”。灵隐寺内监寺广亮对济公百般刁难，并联合小和尚必清处处与济公作对，济公心知广亮、必清为仙界胖、瘦仙童转世，多加忍让，却又禁不住经常略施小计捉弄二人，上演了一幕幕令人捧腹的好戏。
白灵是雪山上一只白狐，经千年修炼，幻化成人形。白灵为报陈亮前世之恩，每夜前来陪伴苦读的陈亮。殊不知，凡人是不能与妖相通的。陈亮一病不起，陈员外请人施法驱赶妖邪。 济公搬韦驮神像至陈家，途中遇一道士亦受陈员外之请前来捉妖。是夜白灵现身，道士不敌。济公留在陈家的韦驮神像显灵赶走白灵，陈员外方知日间疯疯癫癫的和尚是灵隐寺的道济活佛。陈员外至灵隐寺恳请济公抓妖，济公与白灵在陈家后花园大战，降龙现身取走白灵内丹，白灵遁去。济公用独家“伸腿瞪眼丸”救了陈亮性命，陈员外感激不尽，以白银相赠，济公对着陈员外耳语一番，陈员外连连点头，称一切遵照圣僧之意。济公回到灵隐寺，广亮因又被济公揭破贪图小利而心有不满，借故责怪济公多日游手好闲，命他去“大碑楼”抄写经文。
失去内丹的白灵逃跑后，现出原形，被师兄黑风（黑狼精）所救。白灵、黑风联手欲从济公手中夺回内丹，济公开导白灵后还其内丹。白灵因对陈亮动了真情，不顾黑风阻拦又去私会陈亮，却发现陈府已被济公用法力布下金光法网，白灵无法靠近。恼羞成怒的白灵去“地狱谷”借来“三味阴火”，放火烧了大碑楼。广亮认定大碑楼被烧全是济公惹的祸，要济公一个月内募款重建大碑楼，济公满口答应，但一个月到期之日，济公仍没募到一分钱，广亮宣布要将济公赶出灵隐寺。正当广亮要赶走济公之时，杭州城内陈、李、张三员外来到灵隐寺表明要为济公捐钱，广亮不解何因。原来陈员外是来为报济公救自己的儿子陈亮之事捐献，李、张员外也都因为曾经受过济公救助而来礼佛捐献。大碑楼重建银两已得，但独缺木材，广亮再次刁难济公，要济公前去寻找木材，并将木材运回灵隐寺。济公答应完成使命，却和广亮打赌如果木材运到灵隐寺，要广亮向他叩三个响头。
白灵与黑风去请师父大鹏出面整治济公，大鹏交给白灵一瓶 “幽冥水”，并告诉她已精心准备了秘密武器去对付济公。济公外出化缘木材，打柴的樵夫告诉他此处的山林皆为城里首富钱员外所拥有。济公至钱府化木材，惜财如命的钱员外不但不肯给木材，还命人砍掉济公的腿。济公略施小计捉弄了一番钱员外，钱员外答应送给济公木材，并虚情假意的让济公能拿多少就拿多少。济公表示只要自己的僧衣包些木材即可。钱员外大喜，暗道济公是真的疯和尚。济公借助十七罗汉的力量用法力将僧衣变大，包住了整片山林的木材，钱员外看的目瞪口呆之余又万分心痛自己的家产却又无计可施。白灵化身成观音将“幽冥水”交给钱员外，告诉他瓶中水能收服济公夺回家产。钱员外依白灵所言将“幽冥水”倒入济公所喝酒中，谁料济公喝下酒竟一命呜呼。白灵出现，威胁钱员外将济公埋入土中，并贴上三道符咒，要让他永世不得超生。
济公喝下“幽冥水”后并没有死，还以佛家教理感化钱员外捐出木材为灵隐寺修建大碑楼，同时答应靠砍柴为生的樵夫可以到自家山上砍柴。樵夫们敬重济公的法力，提出要帮济公砍伐木材并运至灵隐寺。济公拜托樵夫们将砍下的木材丢进“富春江”就行了。樵夫们不解，济公称自有办法将木材运回灵隐寺。返回灵隐寺的路上，一只白兔（兔精白雪原形）带着一条新娘的红盖头出现在济公面前，济公捡起红巾突然预感到会有事发生。济公追着白兔想要弄清红巾的来历，却差点被赵斌（仙界灵禅子转世）的“三箭齐发”所伤，白雪趁机逃脱。济公回到寺内，广亮追问济公要木材，济公要广亮向古井叩三个响头，木头自会出来。广亮认为不可能，拒绝磕头。寺中方丈知晓济公法力，下令广亮叩头。广亮无奈只得磕了三个响头。响头过后，果然古井中浮出木材。原来这是济公和其他罗汉约定好的信号，只要广亮响头一磕，众罗汉各施法力，将木头运至古井之中。白灵得知大碑楼重建心生不满，准备再次火烧大碑楼，但济公早有防备，白灵不但未得逞，反被济公整耍一番，落荒而逃。白灵知法力不及济公，欲借助他人之手来报复灵隐寺这个疯癫的和尚。
秦相国之子秦桓仗势其父为官，鱼肉乡里，平时流连花街柳巷。一日，看上仍在为丈夫戴孝的秀英并带回府中强暴，致使秀英腹中胎儿不保，秀英不甘受辱，上吊自尽。相府从此传出闹鬼，此时白灵化身为公子前往相府，谎称府内有妖孽作怪，必须用灵隐寺大碑楼的木材拿来重盖相府方得平安。秦相轻信白灵之言，命人前去拆除大碑楼。官兵来到灵隐寺后遭到济公、广亮、必清等人的阻扰，秦相大怒派兵捉拿济公等人。赵斌因不满秦相拆除大碑楼，与济公等人对抗官兵却被毒箭所伤，白雪及时出现，用自己的内丹为赵斌驱毒，却因法力有限阻止不了剧毒攻心，赵斌性命垂危。自尽的秀英为土地婆婆所救下，土地婆婆恨秦桓恶行，帮助秀英装鬼报复秦桓。因秦桓身带舍利子无法靠近，转而报复秦相夫人。一时间，秦府内大乱。白灵趁机告诉秦相，济公前生乃一魑魅魍魉，唯有杀了济公，全家才能无事，秦相将信将疑。济公在秦相府的一番疯言疯语终引来秦相杀机，秦相命人在后花园当场杀了济公。
秦夫人的身体愈加不适，危在旦夕，白灵用法力逼走秀英，并用内丹将其打伤。土地婆婆可以帮秀英装鬼报复秦桓，却无法保住秀英腹中胎儿。济公施法将秀英腹中胎儿之幼灵植进秦桓体内，致使秦桓一夜大肚。秦相请来名医为秦桓医治，所有的大夫诊断结果如出一辙，秦桓是怀孕了。秦相大怒将所有医生全部抓了起来。名医李怀春告知秦相能医治秦桓的唯有灵隐寺的圣僧，秦相方知济公为有道高僧，秦相悔之晚矣，只有眼看自己的儿子即将临产。广亮、必清得知济公被杀哀伤不已，二人为济公念经超度却又被济公戏耍，广亮方知济公没死。广亮羡慕济公被人尊称为圣僧，将自己化妆成济公的样子，在街上疯癫而行，却被人耻笑称成疯癫和尚，广亮不解。白灵知秦桓失去舍利子的保护必将性命不保，故与黑风赶回相国府欲救秦桓，二人重伤秀英，并用法力将秦桓肚中之“婴灵”逼出。谁料“婴灵”逼出后秦桓竟性命垂危，秦相震惊不已。此时济公赶到，去追 “婴灵”，却发现“婴灵”钻进了广亮的肚子。
济公与挺着大肚的广亮回到相国府，秦相求济公救子，济公将“婴灵”再次逼进秦桓体内，并称“婴灵”的肉胎已长在秦桓体内，要想将肉胎取出，必须要秦桓说出事情的真相。秦桓这才承认自己看上新寡的秀英并将她带回府中强暴，后秀英在府内上吊自尽，尸体被仆人埋于荒郊。之后秀英之灵曾来找秦桓报仇，却因秦桓身带舍利子而无法靠近，秦桓因害怕也一直未向人透露此事。真相揭晓，秦相震怒要杀秦桓为秀英偿命，广亮为秦桓求情，并愿在灵隐寺为秀英母子办法事超度。 此时的秦桓幡然醒悟，决定对自己过去所做错事做出承担，欲以死向秀英谢罪。秀英见秦桓已有悔意，终肯原谅他，济公却在此时说出秀英并没有死。济公施法将秦桓体内的胎儿重新转移到秀英身上，秀英对济公感激不尽。秦桓为表忏悔之心决定出家为僧，秦相也因此决定辞去官职，闭门思过，潜心礼佛。
胭脂女扮男装入寺欲见济公，方丈告知济公外出化缘，胭脂用计引出广亮、必清，抓做人质，逼济公前去见她。济公化缘遇上被胭脂施了法术的赵斌，赵斌不分青红皂白对着济公一阵猛打，陈亮出现与赵斌打得难分难舍，并称要拜济公为师，被济公拒绝。回头崖上，胭脂道出济公出家后自己受尽亲友的责难，最终选择跳崖自尽的命运，济公方知胭脂已入魔道，并拜大鹏为师，找他是为了报仇。济公虽济世救人，对世人从无亏欠，但心中独对胭脂愧疚，面对胭脂出手济公也不还手，济公求胭脂放了广亮、必清。胭脂同意但要济公再和她成一次亲。为救广亮、必清，济公只得答应胭脂，三日后在灵隐寺与她拜堂完婚。胭脂担心济公变卦，放了广亮，将必清带走。广亮从白雪处打听到胭脂住在“回头崖”下的“无心洞”，广亮、济公赶到“无心洞”想要救出必清，却被胭脂发现。济公恳求胭脂放弃与他成亲的念头，胭脂不为所动，反而告诉济公已给必清服下“胭脂丹”，若是济公不与她成亲，两日后必清就会毒发身亡。
为救必清，济公答应与胭脂成亲。广亮带领灵隐寺众僧布置礼堂，住持元空虽对济公成亲一事震惊不已，却相信济公一定另有妙计。此时陈亮来灵隐寺找济公拜师，济公见到陈亮瞬间眉头舒展，计上心来。成亲当日，济公与胭脂拜堂后，胭脂突然使出“绝情魔刀”，济公受伤生死未卜。原来胭脂一直没有忘记当年济公抛弃她给她带来的伤痛和屈辱，与济公成亲就是为了取他的性命。广亮、必清以为济公性命不保，却没想到另一个济公活生生地出现在他们面前，原来婚礼上的济公是陈亮假扮的。济公虽事先请来十七罗汉相助，陈亮仍被胭脂的“绝情魔刀”重伤，济公用招牌药“伸腿瞪眼丸”相救。 胭脂回到“无心洞”，想起自己终于亲手杀了济公，不但不觉得高兴，心里反而觉得悲伤。胭脂的心愿已了，白雪替赵斌解了毒并带他离开“无心洞”。白灵不相信胭脂的功力能够杀得了济公，前往灵隐寺打探济公的生死，却被佛光挡住，这时白雪来告诉她，师傅大鹏另有重要的事情要交代给白灵。
